По мнению аналитиков банка HSBC недавний рост долгосрочных процентных ставок, проигнорированный инвесторами, несет в себе большую угрозу азиатским фондовым рынкам по сравнению с любым потрясением в Китае. Он может спровоцировать волну коррекций в регионе, принимая во внимание завышенные значения фондовых индексов в Азии. Об этом говорится в отчете, опубликованном банком 1 июня.

«Инвесторы, внимание которых приковано к падению акций в Китае, по нашему мнению, не замечают более серьезной угрозы для фондового рынка – продолжающегося повсеместного роста долгосрочных процентных ставок», - предупреждает в своем отчете аналитик HSBC Гарри Эванс.

Фондовый рынок в Азии без учета Японии переоценен. Об этом свидетельствует значение коэффициента цена/прибыль равное 14,3, или 1,5 стандартных отклонения от среднего значения показателя в 2001 г.

Доходность по 10-летним облигациям Казначейства США выросла за последние три месяца на 37 базисных пунктов, при этом фондовый рынок в Азии упал на 7%. «Это говорит о том, что рынок по-прежнему нестабилен и может упасть на любой отрицательной новости», - говорится в комментариях HSBC. Вполне возможно, что его снижение будет вызвано резким ростом долгосрочных процентных ставок, в то время как обвал акций категории A в Китае вряд ли будет иметь столь же драматические последствия в силу закрытости этого рынка для иностранных участников. Такой обвал не затронул бы и реальный сектор китайской экономики. Рост ставок произошел на фоне снижения инфляции и не слишком хорошей макроэкономической статистики по США. Поэтому традиционные доводы, объясняющие такую динамику показателей, не могут быть использованы в этот раз, считает Эванс.

«Кривая доходности показывает, что краткосрочные ставки могут упасть. Рост долгосрочных ставок свидетельствует в пользу того, что период избыточной ликвидности на рынке заканчивается. В мае мировые фондовые рынки, и особенно в США, Гонконге и Китае, достигли рекордных значений. Возможно, это хорошее основание, чтобы зафиксировать прибыль», - размышляет главный стратег DBS Bank Hong Kong Даниэль Чен.

Глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Жан-Клод Трише назвал последние данные по экономике еврозоны внушающими оптимизм, сообщило агентство Bloomberg.

«Наряду с ростом экономики усилился рост производительности труда, продолжается увеличение занятости, - заявил Ж.-К.Трише, выступая в Брюсселе. - Эти позитивные события внушают большой оптимизм».

Тем не менее, «времени для самолюбования нет», сказал Ж.-К.Трише. «Европе еще предстоит проделать большую работу, если она хочет справиться с вызовами глобализации, и решить проблемы быстрых изменений в технологиях и старения населения», - заявил глава ЕЦБ.

«Улучшенная и более эффективная система образования» может добавить от 0,3% до 0,5% к ежегодному экономическому росту в Европе, считает Ж.-К.Трише.

Аналитики ожидают, что на заседании 6 июня ЕЦБ увеличит базовую процентную ставку с 3,75% до 4% годовых в целях борьбы с инфляцией.

Китай может поднять кредитные и депозитные ставки в этом году, по крайней мере, еще один раз, показывают итоги опроса 25 экономистов, проведенного агентством Bloomberg.

Эти меры, как и требование к банкам увеличить размер обязательных резервов, могут быть приняты правительством КНР для того, чтобы остудить перегретый китайский рынок инвестиций и предотвратить образование пузырей. В этом году центробанк уже 5 раз повышал уровень обязательных резервов.

Народный банк Китая в прошлом месяце поднял годовую депозитную ставку на 0,27 процентного пункта, в то время как темп инфляции в апреле составил 3%.

«Поднять ставку на 27 базисных пунктов для того, чтобы остановить приток средств на фондовый рынок, это все равно, что пытаться остановить Янцзы плотиной, построенной из спичек. Даже если фондовый рынок остынет, возникнут те же риски на рынке недвижимости», - считает Гленн Магуайер, главный экономист Societe Generale в Гонконге.

Годовая кредитная ставка увеличилась на 0,18%, впервые с 1993 г. центробанк повысил кредитную ставку на меньший порядок, чем депозитную. За счет увеличения количества выданных кредитов прибыль седьмого по величине китайского банка China Merchants Bank Co. выросла на 72% в I квартале с уровня прошлого года.

Когда повысят ставки, зависит от фондового рынка, говорит Ван Цин, экономист гонконгского отделения Morgan Stanley. «Если рынок быстро оправится от недавнего потрясения и, не обращая внимания на повышение налога, вновь рванет ввысь, то вероятность скорого повышения ставок возрастет существенно».

При написании материала использовались ресурсы: bloomberg.com, forexite.com, www.ukranews.com, finance.ua